从宏观经济学角度谈金融危机

1. 从宏观经济学角度谈金融危机

在始于美国的金融危机加剧和蔓延的过程中，中国经济依然表现良好，在世界经济中的影响力不断增大。这主要表现在中国对世界经济增长的贡献日益提高，有能力与美国、日本和德国角逐贸易规模和GDP规模的世界排名，以及外汇储备和美国国债持有额居世界首位等。

2009年世界经济增长的约一半将由中国贡献
　　受始发于美国的金融危机影响，继2008年以后，2009年的世界经济增速也将不可避免地放慢。据国际货币基金组织（IMF）11月公布的世界经济展望（修改后的预测）显示，2009年日本、美国和欧盟都将陷入负增长，世界经济增长率也将由2008年的3.7%降至2.2%。虽然中国经济增长速度将继续放慢，但估计2009年也能够维持8.5%的较高增长水平。加之按照购买力平价（PPP）计算，中国的GDP规模已经相当于世界的12.0%，因此，中国对世界经济增长的贡献度将达1.02%（8.5%×12.0%），约相当于全球经济增长率（2.2%）的一半，远远高于印度和俄罗斯等主要新兴国家(图表1)。

表1 主要国家和地区对世界经济增长率的贡献度 (出处)根据IMF, World Economic Outlook Update, November 6, 2008绘制。 
世界第一的出口大国和世界第三的GDP大国
　　2007年中国出口达1.22万亿美元，排名德国（1.33万亿美元）之后居世界第二位，但是进入2008年以后中国继续保持年20%的增长，7月以后已经超过了德国（图2）。

　　与此同时，根据国际货币基金组织（IMF）报告，2007年中国GDP规模为3.25万亿美元，居美国（13.84万亿美元）、日本（4.38万亿美元）和德国（3.32万亿美元）之后，排名世界第四位，而且与德国的差距非常小。2008年,由于中国增长率预计超过9%，远远高于德国1.7%的增长率，加之中国通货膨胀率高于德国以及人民币对欧元升值，因此，GDP规模将稳超德国，越居世界第三位。

图2 超过德国成为世界第一的中国出口规模 （出处）根据德国联邦统计局和中国商务部公布的数据绘制。 
世界第一的外汇储备和美国国债持有额
　　中国的外汇储备规模在2006年2月超过日本，位居世界第一，此后一直不断增加，2008年9月已经达到1.9万亿美元。如果算上已划转给中国投资有限责任公司的2000亿美元，那么其规模更大。其中相当一部分投资于以美国国债为中心的美元资产。实际上,据美国官方统计，2008年9月，中国持有的美国国债余额已达5850亿美元，首次超过了日本的持有额（图3）。

图3 超过日本的中国外汇储备和美国国债持有余额 （注）年末数值，2008年为9月的数字。
（出处）根据U.S. Department of the Treasury和中国国家外汇管理局公布的数据绘制。 
　　美国为稳定金融和实施经济对策，今后需要巨额财政支出，而为了筹措这些资金，就必须大量增发国债。中国是否继续一如既往地以美国国债为中心进行投资，成为左右美国利率和美元汇率的主要因素，变得日益重要。

由地区大国走向全球经济大国
　　这样，经过此次源于美国的金融危机以后，世界经济格局将发生巨大变化。在此,我们不妨回顾一下。1997年7月以泰铢贬值为开端，包括日本在内的近邻各国货币急剧贬值，陷入严重的金融危机，但中国通过扩大财政支出，保持了7%的增长速度，1997-1998年的亚洲金融危机成为了中国作为地区经济大国崛起的象征性事件。在10年后的此次国际金融危机中，震源地的美国以及欧盟和日本等发达地区经济遭受沉重打击。在此情况下，如果中国成功保持高速增长，其作为全球大国的地位必将变得不可动摇。

2. 急求一篇宏观调控与金融危机的论文

我国宏观经济调控要注意坚持依靠创新刺激实体经济有效需求、以国家为主体有效控制金融风险以及保持宏观经济政策的连续性和稳定性。美国金融危机成因，当前有“触点论”、“政策论”和“桥梁论”三类。马克思认为，资本主义经济危机根本上是由生产过剩导致的剩余价值实现矛盾引发的。结合实际可以发现，美国金融危机的深层次原因是依靠信用过度扩张化解需求矛盾，从而加剧了金融风险、导致虚拟经济与实体经济失衡和经济虚假繁荣。 
2006年春，美国“次货危机”开始显现，最后发展成席卷全球的经济危机。对其原因分析，成为理论界研究热点。马克思在《资本论》中揭示的资本主义经济危机规律，对预测美国金融危机、解释危机的深层次原因有着积极的借鉴意义。我国宏观调控要以此为鉴，主动作为，实现经济又好又快发展。 
一、美国金融危机形成和扩散的一般原因 
1、次货危机引发金融危机的“触点论” 
这种观点的实质是市场内因论，认为没有有效控制信用风险导致美国次贷市场运转失灵引发金融危机。次贷是美国房产贷款中面向信用纪录不佳或收入证明缺失的持“次级信用”的客户而产生的贷款。2001年网络经济泡沫破灭后，美房地产市场迅速发展，房价2004到2006年上涨了40%—70%。在房价上涨预期下，银行降低信用门槛，推出了“无本金贷款”、 “循环贷”等贷款品种，助长了投机，推动房价继续走高。美联储2005年开始将利率从1%提升到5.25%，促使经济降温，房价下滑。房价下降预期增大和还贷压力增大的双重约束，使次级贷款违约率在2006年底上升到13.3%。违约率持续上升，带来债务状况恶化，导致美国大型次级房贷公司纷纷破产，前者的破产和倒闭带来越来越多的金融集团和公司破产，造成整个金融市场动荡。 
2、金融政策导致金融危机的“政策论” 
这种观点的实质是政府外因论，认为次级贷款仅占美国房贷市场的7%-8%，次贷危机之所以形成金融危机，金融自由化政策是根本原因。一是金融工具创新过度。次级贷款被房贷公司购买后，资产证券化成为债券在市场发售。经济繁荣期，它们被投行和对冲基金看好并购买，投资银行利用金融创新再出售，一元贷款被放大为数十元的金融衍生品。信用链条拉长，导致金融产品的基础价值被忽视，助长了极度短期投机。美国还依靠政府信用成立国家保险公司对债券违约进行保险，总额从2001年的9000多亿发展到2007年底的62万亿美元。这种情形下，总额不大的次级贷款危机产生了规模巨大的债务危机，政府已难以挽救。二是金融监管不力。美国鼓励自由的跨国金融活动。对新金融产品，政府主要依靠市场评级机构的评级、研究报告和资本抵押标准要求来化解金融风险，缺乏审查和监管以及对金融泡沫的预警。这样，当投机盛行时，投机主体和评级机构结成利益共同体，评级机构做出背离信用基础的评级行为，向市场释放错误信息，便会提升系统风险。 
3、经济全球化形成全球经济危机的“桥梁论” 
这种观点的实质是外部条件论，认为经济全球化活动使美国金融危机最终演变为全球经济危机。一是金融活动全球自由化使美国金融危机向发达国家扩散。西方主要发达国家商业银地普遍购买美国次级债券，美国次贷危机爆发后，汇丰银行、德国工业银行、法国巴黎银行、花旗集团等相继暴出巨额坏帐，引发本国金融动荡。二是金融危机的财富效应和政策效应使危机延伸到实体经济。金融危机爆发后，消费者个人财富缩水，银行紧缩银根，消费和投资下降，导致总需求减少。三是全球经济活动依赖性增强使金融危机向全球实体经济漫延。美国在全球几大经济体的出口市场中占据很高比例。美国国内经济衰退后，全球主要经济体的出口大幅下滑，导致经济增速下降。 
二、从马克思经济危机理论看美国金融危机的深层次原因 
1、马克思经济危机理论的主要内容 
（1）经济危机成因。资本主义经济危机根本上是生产过剩导致剩余价值无法实现引发的。生产过剩原因在于“有效需求不足”；“有效需求不足”的原因是消费者购买力不足；购买力不足在于私有制引发的资本和劳动收入分配的两极分化。资本主义银行制度、信用制度、分配制度等制度结构的冲突把生产过剩矛盾推向不可调和地步时，潜在危机便转化为现实危机。 
（2）克服经济危机的途径。一是根本性制度变革。马克思认为，资本主义经济危机的根本原因是生产资料私有制，只有实现资本主义向社会主义变革，才能根本化解经济危机。二是政府宏观调节。通过调节投资和消费的比例、创造新的投资和消费机会、实行信用扩张、扩大政府公共支出等宏观政策，刺激需求，缓解生产过剩。 
2、美国金融危机的深层次原因 
（1）依靠信用过度扩张化解需求矛盾是金融危机爆发的根本原因。资本主义生产的本质是追求剩余价值。生产力越高，生产出来的剩余价值量越大，在市场上实现的困难也越大。解决这一矛盾，一个途径就是依靠信用支持消费和投资创造需求。90年代末，伴随着网络经济泡沫破灭，实体经济投资需求锐减，全球范围内出现大量资本过剩。2007年，全世界有8000多个对冲基金，总额2.8万亿美元，世界各国主权财富基金达7.6万亿美元，占全球GDP的15％，全球储蓄的60％。这种情况下，美国政府开始公开或非公开鼓励房贷公司、金融机构通过过度扩张信用支持消费。所谓信用过度扩张是指不顾信用风险、超过偿还能力的信用扩张，表现为长期实行低利率政策、放松风险监管、放松交易监管等。信用的过度扩张在刺激消费同时，也拉动了投资，更重要的是由于信用被转化为证券出售，为全球巨额流动资金提供了短期投机机会。短期看，信用的过度扩张缓解了生产过剩和资本过剩，但长期看，信用过度扩张把问题从“当前”转 到了“未来”，当金融投机不再延续、债务链条无法维系时，危机便会显现。 
（2）信用过度扩张的危害。一是增加了不良债权，加剧金融风险。金融机构对客户信用层级、偿还水平不加审查，会导致不良债务累积。2008年，美国住房贷款达14万亿美元，政府公共债务达10.3万亿美元，金融债务占GDP的比例从1980年的21%上升到116％。信用的本质是债权，如果大家都遵守信用，当然没有问题。但若一个环节出了问题，特别是信用质量较差时，债务风险就变得十分巨大。二是导致虚拟经济与实体经济严重失衡，虚拟经济背离服务经济职能。虚拟经济本质是使有能力的人利用有资本的人的闲资为社会和资本持有者创造财富，这对于分散金融风险、提高金融资产配置效率具有重要作用。信用的过度扩张，使虚拟经济背离了这种职能，产生一种“钱生钱”的错觉，自身迅速膨胀。在美国，企业盈利的44％来自金融服务业，制造业仅占10％。1996年到2006年，美国金融公司盈利年增长13.8％，非金融公司盈利每年增长只有8.5％。2004年，美国金融业占据了GDP的20％～21％。金融机构对高管的激励措施也往往与短期证券交易收益挂钩，促使他们利用金融创新技术把金融杠杆率提高到几十倍。房贷机构将贷款发放给没有还贷能力的借款人，金融机构将房贷资产打包卖给投资者。据统计，美国金融机构发行的证券化产品就占全球的80%，2005年全球有组织的交易所内交易的金融衍生品交易额为名义GDP的32倍，全球长期证券的总价值超过了100万亿美元。虚拟经济过度膨胀，使虚拟经济重心转向短期投机，在证券、楼市造成巨大泡沫，最终导致经济危机。三是引致虚假需求，造成虚拟繁荣。信用过度扩张刺激楼市，导致投资性资产价格和证券价格上升，为投资性基金和银行提供了短期投机机会。当生产过剩矛盾得到解决，各类资本竞相追逐高额投资回报时，所有人都受益，进而产生了螺旋式的信用扩张，如果哪一期资产价格开始缩水，消费者和投资人便成了最大受害者。 
三、美国金融危机对我国加强宏观经济调控的启示 
市场经济国家经常存在结构性生产过剩矛盾，也就存在着依靠信用过度扩张来化解生产过剩的潜在风险。我国要吸取美国金融危机的教训，既要积极扩大有效需求，解决生产过剩矛盾，又要防止走上利用信用过度扩张化解生产过剩矛盾的不良路径。 
1、坚持依靠创新刺激实体经济有效需求 
一是通过创新社会保障制度刺激消费。我国社会保障制度欠缺，国民需要较高的储蓄率才能应对各种风险，导致总需求中消费所占比例一直不高。因此，国家要加快医疗保险、养老保险和住房制度改革，解决百姓后顾之忧。通过转移支付、救济等制度创新，防止贫富差距扩大，刺激消费。二是加强技术创新吸引投资和消费。熊彼特指出，技术创新使资本主义在毁灭中重生。技术创新既可以创造新的投资机会，使多余的资本找到生利机会，又可使消费者产生新的换代需求。三是通过市场创新扩展投资机会。要实行宏观经济政策，促进地区间经济均衡发展，特别是开发农村市场。实行优惠政策，鼓励资本到海外投资。积极开展贸易摩擦协调，促进出口稳步增长。         
2、保持宏观经济政策的连续性和稳定性 
宏观经济政策，特别是货币政策必须要连贯和平稳，这一点对整个金融环境的稳定至关重要，美国在2005年前后的货币政策大拐角就是造成经济危机的一个诱因。当前，我国货币信贷速度极快，一季度新增信贷完成全年的90%，这可能会对后期经济发展又造成通胀压力。应增强金融宏观调控的预见性、针对性、灵活性，把握好调控重点和力度，综合运用多种货币政策工具，比如利率、汇率和货币供应量等，并与财政政策、行政手段相结合，互相弥补，更好地实现宏观调控目标。 
3、以国家为主体有效控制金融系统风险 
一是政府承担起风险集中管理的责任。市场经济不可避免会产生信用过度扩张，产生金融泡沫。防止资本经济中的泡沫转化成危机，离不开政府政策的协调和制约。由于金融产品很少受知识产权保护，任何金融机构都不愿意别人看到自己产品的交易情况。政府要建立统一的风险管理窗口，集中清算，统一监管，准确评估，避免各个金融机构各自为政。二是善用金融创新，把风险控制放在首位。国内金融系统在危机中受到冲击较小，主要是我国金融体系不发达，没有投行、评级机构和复杂的金融衍生品，没有形成危机传递的链条。这种状态虽然安全，但却牺牲了效率。在未来，我国既要稳健地推进金融创新，提高金融资产配置效率，又要有效控制和化解市场风险。对新推出的金融新产品，政府要认真审核，对产品的价值、价格要实时监控，避免过度放贷，努力做到多方共赢。三是积极培育理性投资。从强化风险意识、加强素质教育出发，加强对投资者教育，使投资者的投资趋向更加理性。严格杜绝非法市场操作行为，完善信息披露制度，提高政策透明度，使市场充分相信政府的决心，防止错误信号引发的错误导向。

3. 浅谈金融危机

美国金融危机对中国的经济和股市，其实并没有什么了不得的影响。中国经济的下滑，与金融危机的关系并不明显，我们面临的问题是，经济发展到了一个新阶段，需要新的动力，特别需要创新，需要寻找新的拉动力量。而金融危机也许恰好提供了这样一个机会，我们应该抓住这个机遇。

    美国政府决定救助“两房”以来，国内民众对金融危机的关心迅速升温，几乎到了言必称金融危机的地步，似乎所有的负面事情，都可以装到金融危机这个筐里。国内媒体对金融危机的热情甚至超过了美国媒体，其严重后果之一，便是已经跌了一年的沪深股市，在金融危机的阴影中继续加速下行，以至于几乎所有的维稳政策都归于无效。

    其实，美国金融危机对中国的经济和股市，并没有什么了不得的影响。金融危机对美国经济的损害没有媒体所夸张的那么大。 

    有人说这场危机的严重程度与上世纪二、三十年代的“大萧条”不相上下，金融危机将改写世界经济的版图，本来这只是噱头式的说法，国内媒体却当真了。二、三十年代那场危机出现时，不但普通民众不知发生了什么事情，而且占主流地位的自由主义经济学也无法解释，直到凯恩斯主义出笼，才弄清楚危机的根源，而凯恩斯主义的主张，即政府干预在那个时候又是很犯忌的。所以，无论认识和解决危机，都非常迟缓，后果也就特别严重。而这次金融危机，很快就被认识得比较清楚，而解决的药方，即注入流动性，也很快就开了出来。金融危机没有动摇美国的经济根基，美国依然是世界最庞大的经济体，是技术创新的最大策源地，美元国际货币的地位也看不出被取代的迹象。下一轮世界经济增长的发动机，最有可能还是美国。 

    当然，美国的金融危机不可能不影响世界，不影响中国，但是这种影响是比较间接的。美国从中国的进口是中国总需求的一部分，美国需求下降，会影响中国出口。但是，中国出口美国的产品，都是初级产品，主要是必需品，即使发生了金融危机，美国人也不会直接生产，因为美国没有生产这些东西的比较优势；中国金融体系没有直接受到这场危机的拖累，中国经济出现的问题是实体经济层面的。 

    当前我国部分地区出现的企业倒闭与金融危机也没有直接关系。这些外向型企业倒闭，前年就开始了，人们一度把原因归咎于人民币升值太快和出口退税率太低，可是现在人民币升值大大减缓了有时还是贬值，出口退税率也已提高，但企业的困难反倒加剧了。同样，金融危机更不是企业倒闭的核心原因，因为美欧的消费者在金融危机的冲击下，对奢侈品的消费下降，但是对必需品和低档品的消费不会下降，甚至会有所增加，出口不应该变得更困难。实际上，企业倒闭，与金融危机不过是时间上碰巧重合。企业倒闭的真正原因在于，这些企业生产的产品，没有任何技术难度，不但中国的企业能生产，任何国家都可以生产，竞争激烈。过去我们能占领市场，是因为劳动力成本低于其他国家，但是，随着经济的增长，要素价格的上升，工资的上涨，将不可避免。我们的优势就渐渐失去了。 

    金融危机更不是扩大内需政策的主要理由。走主要依靠内需的发展模式，是中国经济规模扩大后的必然要求。就是没有金融危机，这种转向也势在必行。消费、投资、政府购买和出口，都具有拉动经济的作用，把拉动力量过度集中于某一个，是有风险的，一旦外界环境发生变化，就会措手不及，这就是我们当前碰到的情况。1997年发生经济危机的那些东南亚国家，无一例外都是把经济增长押在外需上。如果说一个小国经济，过分依赖外需可能是不得不为之的话，中国这么一个人口众多且经济地位在显著上升的国家，将外需作为核心的拉动力量则是危险的。无论是理论还是实践，消费和企业投资是更实在、更可靠的拉动经济的引擎。当然，转变需要有制度性的改进，如财政体制的改革。只有建立了完善的社会保障制度，消费者增加支出才无后顾之忧，这就需要改进支出结构，压缩行政管理费等支出，增加诸如社会保障在内的支出；更重要的是，只有居民增加收入才能增加消费。近几年财政收入在GDP的分割中，占有越来越大的比例，居民收入几乎没有增长，内需的启动无从谈起。财政收入增速远远高于GDP的增速不是正常的现象，也不能长久。既然财政收入已经过多并且增长过快，已经影响经济的进一步增长，降低财政收入占GDP的比重，降低财政收入的增速，就既有必要又有可能。千亿减税方案即将实施的传闻，就反映了人们的普遍期待。 

    美国股市对中国股市确有影响，但主要是心理上的。一年多的下跌，市场已经释放了大部分对经济下滑、大小非解禁的担忧，实际上中国经济增长仍然强劲，只要政策调整得当，未来成长的空间依然巨大，支撑股市平稳运行的基础仍在，中国股市没有理由表现得比金融风暴漩涡中的股市更差，自轻自贱是没有道理的。股市的繁荣健康对中国经济增长不可或缺，尤其是政策调整还不能很快到位的时候。 

    我同意诺贝尔奖获得者阿罗的说法，他前几天在上海表示，美国金融危机将在一年后平息。夸大金融危机的作用，无助于解决问题，不过徒然制造恐慌罢了

4. 世界金融危机，国家该如何宏观调控？

大市分析：专家认为，为保证国民经济平稳增长，中国政府必须通过有效手段来刺激内需，以消费和投资的更高增长来对冲净出口的下降。

　　由美国次贷危机引发的金融危机正愈演愈烈。随着金融全球化的加深，美国金融危机已经影响到其他国家的金融市场稳定，同时也增加了中国经济的外部风险。

　　中国如何才能绕过这场金融危机的险滩?专家普遍认为，虽然我国受国际金融危机的冲击不是很大，但在经济全球化的背景下，中国经济不可能做到独善其身，必须从多方面采取措施积极应对和防范。

　　“由于我国金融体系改革步伐比较稳健，国内各类金融机构持有的相关投资金额也不至于影响其主要经营业绩，因此抵御外部冲击的能力还比较强。”亚洲开发银行中国代表处高级经济学家庄健接受记者采访时表示。

　　但是当世界经济面临诸多不确定因素时，中国经济也同样迎来新挑战。中国社科院专家张明认为，在当前非常不利的国际环境下，由于中国经济本身也处于一个景气周期下行的阶段，中 国经 济要做到独善其身是非常困难的。

　　“金融危机正影响到出口贸易经营者的信心。”中央财经大学中国银行业研究中心主任郭田勇指出，目前有迹象表明，出口企业投资有所下降，这说明他们不敢扩大投资，这将陷入恶性循环。

　　受外部需求减少、宏观调控、人 民 币升 值等多种因素影响，中国外贸出口增幅自去年8月份起呈逐步放缓态势。特别是今年以来，随着次贷危机蔓延，全球经济增长进一步放缓，中国外贸出口增幅明显回落。

　　中国社科院世界经济与政治研究所所长余永定认为，金融危机对中国经济的另一大冲击是造成中国外汇储备的国际购买力严重缩水。目前中国的外汇储备已超过1.8万亿美元，其中有不小的份额投资于美国国债与机构债。

　　面对美国金融危机给我国经 济带来的种种不利 因素，我国应该怎样加以应对?专家认为，为保证国民经济平稳增长，中国政府必须通过有效手段来刺激内需，以消费和投资的更高增长来对冲净出口的下降。

　　余永定表示，从短期来看，我国很难通过减持美元资产来规避美元贬值以及美元资产违约率上升的风险，因为这将有可能导致尚未减持美元资产的市场价值下降。

　　郭田勇认为，基于金融危机可能给中国经济带来增速下滑和信心动摇，中国宏 观 调 控部门应该采取措施，继续出台提升出口企业经营者信心的措施。

　　张明表示，在劳动 力与信贷成本、出口退税政 策方面，政 府都应该出台更加积极的政 策。在货币政策方面可考虑扩大对出口企业的信贷额度。出口退税应该成为一项中性政策，而非用于刺激或遏制贸易增长的政策工具，因此，可以考虑将出口退税率提高到出口企业实际承担的国内增值税负担的水平。

　　庄健认为，除了采取更加灵活的货币政策以外，中国应该加大财 政政 策的力度，刺激内需，拉动消费，保持国内经济相对平稳较快的发展速度。

　　在美国次贷引发的金融危机波及全球的背景下，中国经济正面临着国际国内的诸多挑战，保持经济平稳较快发展已成当前重要任务。中国 政 府8日打出“降率免税”货币财 政组合拳，下 调存贷款基准利率和存款准备金率，同时暂时免征存款利息税。专家认为，这一系列政策都是出于防止经济下滑的考虑，意在促进投资，保持经济平稳快速增长。

林毅夫：中国金融有强大“防火墙”

　　世界银行高级副行长、首席经济学家林毅夫11日表示，尽管中国也受到目前金融危机的冲击，但三大因素将帮助中国较好地应对这场金融危机。

　　林毅夫当天在记者会上说，这三大因素是：中国具有庞大的外汇 储备;中国存在资 本 管制，这就为中国筑起了一道“防火墙”;中国货币政策稳健，中国政府过去4年都实现了财政盈余。

　　林毅夫表示，由于有以上的良好基础，中国可以通过刺激内需来促进经济发展。在刺激内需方面，中国可以增加农村投入、实现产业升级、加强教育和医疗开支等。因此，他对中国经济前景仍充满信心。

　　外媒：中国从容应对全球金融风暴

　　法新社：表现出帝国般的镇定

　　在因金融危机造成的全球恐慌中，中国表现出一种帝 国般的镇定，它在提供援助的同时确信能够应付。

　　中 国 领导 人连日来发表了令人放心的讲话，而这个国家眼下正准备庆祝经济改革30周年，因为正是改革开放让这个亚洲巨人保持了超过9%的经济增长速度。

　　温 家 宝总理上周日说，“一个有13亿人口的大国长期保持经济平稳较快发展，就是对世界最大的贡献”，他还表示“对中国经济发展和金融稳定充满信心”。

　　分析家强调指出，中国金融市场特色性使得这个世界第四大经济体受到了保护，如同在1997年亚洲金融危机时那样。

　　瑞银证券中国首席经济学家汪涛认为，出口支持了中国强劲的经济增长，这个亚洲巨人有能力弥补美国和欧洲的需求放缓。她认为，“中国现在的处境十分有利于刺激国内需求，从而在一定程度上弥补了世界经济衰退的消极影响”。

　　法国现代中国研究中心主任让-弗朗索瓦·于歇指出，中国“近两三年来已动用了大量的税收储备”。他指出中国通过支出来重新推动基础设施计划。

　　《时代》周刊：中国警惕但自信

　　美国《时代》周刊网站10月7日发表文章，题目是“中国对金融混乱的观点：警惕但自信”。文章中称，如果担心美国次贷危机的影响可能严重削弱中国的金融体系改革，这可能就过虑了。本周早些时候，北京发出了明确信号，尽管美国和欧洲陷入一片混乱之中，中国仍将努力——缓慢而稳步地——建立一个更加复杂的资本市场。

　　中 国 国 务 院批准融资融券的时机很不寻常，应该被视为中国比较自信的一个迹象。

　　当然，中国市场还要走很长的路，才能像纽约、伦敦和东京的市场一样对全球资本流动开放。但是中国管理者相信，渐进而慎重的改革帮助中国避免了当前市场混乱中最糟糕的一面。

　　这并不意味着中国现在尚未受到危机的影响。中国已经受到了影响。但是大多数分析人士认为，中国未来的风险更多地与二级影响有关——即危机对全球宏观经济的影响，而不是次贷危机本身。

　　路透社：中国可发挥重要作用

　　据路透社8日报道，中国拥有全世界最高的外汇储备，也许会在平息全球金融风暴的过程中发挥重要作用。

　　中国总理温 家 宝承诺将与其他国家携手应对自“大萧条”以来最为严重的金融危机。他说，作为全球第四大经济体，中国能够作出的最大贡献就是让本国经济保持活力。

　　为了实现这个目标，中国已经下调利率，而且估计会再次采取这一举措。

　　研究人员建议，北京应该提醒华盛顿进一步向中国企业开放美国的市场，采取切实措施稳定美元，帮助中国在国际货币基金组织等国际机构中发挥更大的影响力。迄今为止，全球危机在金融方面对中国的影响很小。官 员称，中国具有很大的政策调整空间。不过，必须尽快采取措施，以免为时过晚。

5. 在金融危机的影响下，中国的宏观调控如何体现？

中国经济或在今年中期遇最大困难 
金融海啸已经在全球许多国家登陆，面对可能到来的经济衰退，全球正在采取救市措施。在我国三季度GDP增速仅为9％的情况下，未来一段时间内，我国经济走向如何？我想谈几点看法。 
经济下行难以逆转 
国家统计局20日发布数据显示，前三季度GDP同比增长9.9％，比上年同期回落2.3个百分点。以此来推算，三季度GDP增速仅为9％。因此许多人对中国经济四季度以及2009年走势表示担忧。 
实际上，经济下滑已经相当严重，根据早前公布的9月份用电量增速已经滑落至3％，1~9月用电量增速滑落至9.9％，按照经验值，这个用电量水平对应的经济增速应该至少在9％以下。 主要问题在于出口和投资贡献下降，其中出口贡献下降了0.9个点。 现在看来，经济下行加剧正在进行中，很难判断何时见底，因为未来中国经济有硬着陆的风险。一旦发生，底可能是一个很长时期。 从金融动荡到全球总需求大幅下降，会存在一个滞后期，所以明年中期是一个很困难的时期。 
四大因素影响通胀压力 
国内9月份CPI上涨4.6％，比上月回落0.3个百分点；PPI上涨9.1％，涨幅比上月回落1.0个百分点。PPI与CPI双降之后，四季度及2009年的通胀形势如何？ 
其实，CPI回落主要是翘尾因素大幅消失，PPI回落主要是国际商品市场近期大幅下跌。当前国内通胀压力减轻，四季度通胀有望继续回落，但2009年通胀存在较大不确定性。 
西方国家兜底式规模空前的救援计划，始终是未来中长期内引发通货膨胀的潜在源头。就国内来看，几个方面因素值得注意： 

1、能源、粮食等初级产品的价格会否震荡后返身向上。因为市场流动性疏缓后，资金是要找出路的，如果美国经济没有出现新的产业亮点的话，只可能有三个去向，消费信贷、新兴市场和能源等资源市场。如此一来，商品市场反弹，从而对PPI产生新的推力。 2、财政能力的减弱将迫使政府放松价格管制，从而使积压已久的通胀压力释放出来。 3、制造业大量企业倒闭后，制造品的供给层面将产生新的通胀压力。 4、不得不采取的扩张性货币政策与扩张性财政政策将从货币供应层面推动物价上涨。 
企业最大压力是外需骤降 
前三季度，规模以上工业增加值同比增长15.2％，比上年同期回落3.3个百分点，其中，9月份增长11.4％。这一数据反映出了企业经营状况的恶化加剧，增速回到个位数是大概率事件。 企业面临四大压力：汇率升值、原材料成本上升、劳动力成本上升、外需骤降。如果欧美经济陷入深度衰退，对于一个出口
已经占到GDP40％的国家，是致命的。 
现在看来，三季度出口依然平稳，主要是上半年订单延续，而1~9月美国金融危机还没有从市场明显扩散至实体经济层面，美国经济还维持2％的增长。但是9月份后期，雷曼事件后，感觉明显不一样了，市场与实体经济的防火墙被冲垮，未来几个季度美国经济将进入显著衰退，溢出效应波及全球，中国出口很不乐观。今年上半年有可能回落至个位数增长。 
明年人民币贬值可能性增加 
截至2008年9月末，国家外汇储备余额为1.9万亿美元，同比增长32.92％。9月份外汇储备增加214亿美元，远低于当月293亿美元的贸易顺差。 总的看来，7、8、9这三个月资本流入下降很厉害。金融海啸过后，国际资本从新兴市场撤离应该是一个趋势，而且正在发生。 美国经济去杠杆，消费信贷会大幅萎缩
，与之对应的新兴市场出口模式的经济前景悲观。同时，变卖资产大量资本撤离去回补母国金融机构的损失，满足去杠杆的财务调整的要求也是重要因素。
若趋势延续下去，不排除中国外储2009年中期后出现下降的月份。 事实上，2007年，中国经济已经走到了一个既有经济模式的尽头，劳动生产率的进步已经出现明显拐点。在中国新的模式出现以前，人民币实际汇率的升值空间已经耗尽。 这一点，海外最清楚，新加坡1年期不可交割的人民币汇率已经出现了明显贴水。2009年人民币汇率出现贬值得可能性在增加. 
中国制造业很脆弱 
全球经济放缓对中国制造业影响有多大呢？ 在我看来，这是灾难性的。因为中国制造业都是大进大出的结构，资源和市场都捏在美欧的手里。 一方面中国制造业得承受原材料价格上升这种输入型通胀的压力；而另一方面，中国制造业又无法将成本压力外移，因为全球制成品的定价权不在中国，尽管中国被冠以“世界工厂”或者“世界车间”。但现代制造业价值链的两端都不在中国掌控，研发、原材料采购、品牌设计、销售渠道管理、售后服务、零售垄断巨头等等高附加值领域都在美欧手里。中国制造业只是拿订单干活，并不直接面对最终消费者。 这样的结构非常脆弱，资源和市场双向一挤，必然是企业大量倒闭。 
要做产业价值链的延伸 
中国是否存在新的增长点支撑经济呢？对于这个问题，要伤筋动骨的改革才能看到，也才能创造出新的经济增长点。 宏观上看，主要是调节投资和消费的结构，通过加快资源性产品和要素价格形成机制的改革力度，通过加快居民、政府、企业以及居民与居民之间的财富分配上的调整，坚定地转向内需消费主导的经济体。 微观层面上 ，企业所谓转型也好，升级也好，都不准确，并不是把我们劳动密集型赶走，内迁，这些都不能解决问题。中国制造业的问题是处于价值分配链的低端，在国际分工中任人宰割。 
所以问题关键是做产业价值链的延伸，只有向两头延伸，如原材料采购、研发、物流、仓储、销售网络、品牌等，才能创造出现代制造业和现代服务业，从而也就达成了与宏观目标的一致。

6. 如何看待金融危机下的市场经济

一.分析当今就业形势：                
在当今追求个人价值的市场经济时代,人的商品属性越来越凸显,个人流向位高价厚的地方也是无可非议的.人往高处走,古今同理.但如今大学生跳槽频率直线上扬的现象还是影起了我们的关注和思考—— 这到底是怎么回事呢? 

首先我们来分析一下当代中国大学生的就业形势.普遍大学生都认为就业很难,找到一份让自己满意的工作不容易.而大部分企业认为中国大学生对社会需求而言,不是太多，而是太少!就业难的问题,只是难在心上,难在观念上,难在我们的思维方式和就业意识上.那么,难道就业不难?带着这样的疑问,我们以填写问卷和结构式访谈两种形式对东莞的人才市场求职者和一些企业领导进行了走访.通过整理分析和思考,发现之所以大学生觉得就业难是因为陷入了以下三个误区之中: 

误区之一:“学历越高越好找工作”
    大学生认为就业难的原因是因为自己学历太低。“学历越高越好找工作”抱着这样的想法，“先考研后就业”就成了许多大学生的理想选择。 
    我院很多同学都把考研学等作为自己的奋斗目标，期待今后能找到更好的工作。这是一种选择，但不是所有人都能实现自己的梦。总有人因考不上还要去重新就业，即使考上了将来还要面临就业的压力和竞争。企业也许不会高薪招聘一个硕士、博士去做文员，可能录取中专生就够了。企业也要赢利,要开源节流 .“企业不会选最优秀的职员,但一定会选最合适的.”这是在我们去广东东莞做调查时，所有被采访过的领导都说过的一句话。
误区之二:“技能越多,证书越多越好找工作”
    许多大学生认为学习的技能越多、证书越多越好找工作，于是盲目地参加各种培训班。如驾驶培训、英语等级培训、电脑技术培训、各种认证培训等。 
    如今工作不好找，多学一门技能会增加自己的求职分量是许多学生的心态。参加这些培训固然没有坏处，但这些都是培训基本技能，没有针对性、实用性，对企业来说没有太大的吸引力。企业更看中的是学生的知识结构、思想观念、思维习惯、基本素质修养、个人品质、吃苦精神和敬业能力，包括工作经验和技巧等。因此，盲目参加各类培训班有的时候非但不能起到真正的作用，而且可能对学习造成不好的影响。 

误区之三：“市场供大于求” 

大学生就业难的首要原因是就业市场供大于求。 “学校扩招”成为大学教育质量下降、就业难的“罪魁祸首”。许多大学生脑海里存在着这些想法，认为人才市场存在严重供过于求的现象,但是事实却并非如此.就像一块上好的奶油蛋糕,发达城市和地区就像蛋糕上的花,谁都想吃那朵花.很多大学生找工作,不看自己的实力和需求,盲目地往人才济济的好单位跑.结果没有应聘上.造成有的市场人才严重饱和,而有的市场急需人才.其实社会对人才的需求仍然十分强烈，很多企业喊“渴”。特别是中小民营企业普遍存在人才素质偏低、人才结构不合理的现象，急需大批大学生人才加盟. 

所以现在的问题就是:很多毕业生的愿望和社会需求呈错位状态。一方面，很多中小型企事业单位，很多基层第一线单位，有很多岗位应该由大学毕业生来充实，但大学生期望值过高，不愿意去；另一方面，一些毕业生的素质、能力跟社会的要求还存在较大的差距，有些单位想找到理想的毕业生，事实上也很困难。 

应该肯定地讲，目前大学生就业市场绝不是供大于求,而是“供求两旺”.应该承认，如果毕业生愿意根据社会需要择业，大学生就业状况就不会是现在我们所感到的这样难.我想，除了身体条件不行外，每个毕业生事实上都应该能找到自己的岗位，这才是最符合大学生就业市场客观实际的。在我们到了东莞的第三天,大雁电子有限公司的凡总就给我们分析了目前大学生就业难的问题.他说:“许多大学生小公司不去、没有底薪需要靠业绩提成的工作不做；自己创业吧,所需要的企业家精神在中国学生身上又是一种罕见的品质，私营企业被很多人鄙夷；国营企业又失去了对人才的吸引力和吸收力；外企——许多人虽然向往外企但自身却没有获得外企所需要的那种素质和文化，因此也是欲进无门.” 

凡总还说:“对于每一位求职者来说，他们都希望自己能找到一个能发挥自己特长、待遇又很高的工作。然而在实际择业的过程中，这样两全其美的好事确实很难如愿。这其中的原因固然很多，但有一个很重要的原因就是：大学生要摆正自己的心态,从学校走入社会后，要重新洗脑,一切从基层做起.”凡总还说:“现在大学生择业还普遍存在一种现象：志大才疏，眼高手低，大事做不来，小事不肯做.大学生在择业时挑肥拣瘦，这山望着那山高。到头来却两手空空，一事无成。因此，求职者在择业前，应把自己的专业特长与用人单位的需求实际结合起来，对照衡量后再去择业。” 

二. 深刻全面剖析大学生跳槽的原因： 

1.大学生为什么要跳槽 

在大学生没有摆正心态之前,在没有获得太多的证书之前,在坚持认为就业难的情况下,却仍然频频跳槽或正在为跳槽做准备.这又是为什么呢?导致员工跳槽的原因有哪些呢?通过调查,我们发现跳槽者的动机很简单,不外乎是为了奔向更好的职位、待遇，追求更大的发展空间或专业不对口等原因而另投新主。具体比例如左图：这些都是跳槽的关键所在。特别是“对薪资不满意”和“发展空间不够”，这是历年来一直存在的问题。而在这次调查中，发现东莞的企业最看中的是就职者有没有工作经验。一方面，企业用工大都要求大学毕业生有工作经验（至少要有实习经历）。而另一方面，企业又不给大学毕业生提供实习的机会。 “没有工作经验是就业的最大障碍。”在这种思想的指导下，为增加工作经验，不惜抛弃在学校的学习时间，来保证校外打工实践。学生一族成了假期廉价劳动力。许多企业在招聘时都特别强调工作经验，学生被拒之门外。大学生刚毕业哪来工作经验？谁又能为在校学生提供积累工作经验的机会？显然这是一个矛盾。于是大学生便利用假期到企业打工甚至免费实习，以积累工作经验，有的还耽误了学习的时间。 

然而这里有个不容忽视的问题就是很多大学生把工作经验当成了工作经历。认为多进几家企业多做几份工作，那么再找工作时就可以说曾经在哪些公司任过职，希望给企业的感觉就是你工作经验很丰富。殊不知企业不需要这样频频跳槽的人才，因为你有的只是工作经历而非工作经验，因为你频频跳槽学到的只是表面的不实用的东西。这就像挖井一样，挖一会换一个地方，永远也挖不到水。频繁盲目的跳槽对自己和企业的发展都没有什么帮助。 

   有些用人单位设限制条件完全是为了减少招聘的工作量，节约成本，要求英语六级、要求有工作经验，甚至要求有驾照。也许这些在实际工作中根本就用不着。单位的目的很简单：递简历的人太多，通过提高限制条件，直接挤掉一部分人，减少工作量。就是这样对整个社会来说就减少了不必要的浪费。就算很多工作，很多普通人都是可以胜任的。而且不一定比有经验的人或是大学生干得差，但招聘单位怎么能够知道某个人干某工作将会非常出色，不试是不知道的。但显然招聘单位不能让每个人都去干干试试。没有更好的办法来鉴别人才，那么通过学历、地域、工作经验等等歧视性的限制条件的设置来筛选就能有效地降低单位的选择成本。就这一部分事实而言，招聘单位选出人就是目的。这对社会的整体利益是有益的。 

2.跳槽的弊端 

 不可能说跳槽的原因都是个人因素引起的，企业因素和社会因素也占有一定的比例。但是只能是个人因素去适应社会的需求，再就业前先慎重择业，通过网络浏览一下对方公司的网站，大致了解一下对方公司的一些信息。同时再熟悉一次自己应聘的职位及对这个职位的要求。对于大学生来说，过多的跳槽，不仅会浪费了自己积累起来的人脉和资源，而且会使用人单位因为害怕而选择了不使用。频繁跳槽使得大学生在用人单位眼里的形象变差，甚至波及以后大学生的求职。所以，好不容易有了工作的大学生，应当慎重地使用跳槽这个动作。 

员工的流动，对企业来讲既有积极影响也有不利影响。虽然老员工跳槽后，新员工加入，新鲜血液给企业带来新的活力；但导致的消极影响却是显然易见的，尤其是管理人员的流动弊大于利。主要表现在：员工心理不稳，对企业信心不足，破坏企业的凝聚力和向心力；服务质量下降，生产效率低；客源流失，商业机密泄露；替换与培训成本加大等。 

3.选择怎样的企业可以降低跳槽
  在发展好的企业，企业会尽量挽留自己的员工，减少员工的流动。比如；广东东莞的品翔塑料制品有限公司（以下简称品翔）的宗旨是：选才、用才、育才和留才。人才是企业的生存之本，是企业的最大价值所在，有的企业能在进程上突飞猛进，常盛不衰。就是他的人事阶梯建设完善，有充足的后备人才库。并且此公司有完善的薪资制度、福利待遇、发展空间等。以精神激励和经济激励相结合，实行制度管理和感情管理相配套，让员工有强烈的归属感。大学生在选择就业时不妨可以考虑一下这样的企业。 

三．个人看法和建议： 

本次的社会实践，通过对企业领导和人才市场求职者面对面的交流，感受颇多。我认为要降低跳槽率，让更多的大学生找到更合适的工作，除了自身要努力外，学校也可以针对性的给予我们一些帮助，如： 

1.提高大学生的工作能力，积累工作经验： 

学校和一些企业达成一定的协议，同学们在不影响学习的情况下，利用周末和寒暑假的时间根据自己的需求选择单位进行学习和实践。在锻炼自己的同时，还可以勤工俭学。 

2.多开设一些心理辅导课程： 

现在的大学生普遍都存在各种各样的心理问题，学校领导可以根据同学们反映的情况和需求定期或不定期地开展一些心理辅导课程，帮助同学们树立良好的心态、正确的道德观和自信心。 

3.职业生涯设计和规划： 

很多人和书都强调大学生要找准自己的定位。那么，什么是定位，应该怎样定位呢？教育的本质，在于观念的更新。有了正确的理念，专业其实只是一个技术问题。反之，如果在指导思想上出现了错误，譬如让一个天生五音不全的人去追求成为音乐家，那是无论如何也不可能成功的。当然这个例子有点绝对，事实上许多人学习的时候浑然不觉，等到发现错误的时候，为时已晚。所以有必要在高校中真正地开展针对学生的职业人生规划设计的课程。帮助学生们选择适合自己的事业，在茫茫人海中找到自己的位置。因为一个人只是社会的一个个体，是有局限性的。只有找准了适合自己的事业和位置，才能有所成就。 

我们作为当代大学生要意识到自己的不足，奋起改变自己的命运。君不见，沉舟侧畔千帆过，病树前头万木春。即使是在大学生就业难的说法甚嚣尘上的今天，有多少优秀的青年，抛弃了昨日的烦恼，把握了明日的先机，找到了自己一生发展的通道，获得了自己全力搏击的位置。 

在品翔我们听到了“一个蜗牛”的故事。有一天小蜗牛看见蝴蝶在天上飞来飞去，很羡慕，就问妈妈：“妈妈，蝴蝶没有背着重重的壳，为什么可以飞呀？”妈妈说；“因为他们有蓝天保护啊。”又有一次，小蜗牛又看见蚯蚓在地里面随心所欲的钻来钻去，有问妈妈：“妈妈，蚯蚓也不用背着重重的壳，却可以在地里面钻来钻去，为什么呀？”妈妈说：“因为他们有地的保护呀。小蜗牛啊，我们不靠天，不靠地，我们靠我们自己！”是的，我们不靠天，不靠地，我们靠我们自己！

7. 我国为什么能实行强有力的宏观调控？又如何应对当今的经融危机？

宏观调控(MACRO-ECONOMIC CONTROL)定义:国家对国民经济总量进行的调节与控制。是保证社会再生产协调发展的必要条件，也是社会主义国家管理经济的重要职能。在中国，宏观调控的主要任务是：保持经济总量平衡，抑制通货膨胀，促进重大经济结构优化，实现经济稳定增长。宏观调控主要运用价格、税收、信贷、汇率等经济手段和法律手段。什么叫宏观调控？经济学家理解这个词就是宏观经济政策。但实际应用上，它的含义是模糊的。上世纪八十年代，有经济研究部门叫宏观调节部，表明在当时的经济形势下对宏观调节还有一点敬畏，后来改称了“宏观调控”，好像我们对经济的控制越来越加强了。宏观调控最近一段时间又演变为一个长期的宏观经济政策，在任何时候都要存在。这种提法把“宏观调控”的意思模糊了，因为宏观经济政策在经济学上就是短期的。（1）宏观调控是指政府对宏观经济运行进行干预和调节，以达到一定的目标。　　（2）我国宏观经济调控的主要目标是：　　第一，促进经济增长。经济增长是经济和社会发展的基础。持续快速的经济增长是实现国家长远战略目标的首要条件，也是提高人民生活水平的首要条件。因此，促进经济增长是宏观调控的最重要的目标。促进经济增长是在调节社会总供给与社会总需求的关系中实现的。因此，为了促进经济增长，政府必须调节社会总供给与社会总需求的关系，使之达到基本平衡。　　第二，增加就业。就业是民生之本，是人民群众改善生活的基本前提和基本途径。就业的情况如何，关系到人民群众的切身利益，关系到改革发展稳定的大局，关系到全面建设小康社会的宏伟目标，关系到实现全体人民的共同富裕。促进充分就业是我国政府的责任。我国面临严峻的就业形势，一方面劳动供给数量庞大，另一方面劳动力需求显得有限。因此必须坚持实行促进就业的长期战略和政策，长期将增加就业的宏观调控目标落到实处，并严格控制人口和劳动力增长。就业的增加取决于经济增长速度和经济增长的就业弹性。要增加就业，首先要促进经济持续快速增长，这是增加就业的基础。同时还必须提高就业弹性。为了提高就业弹性，要积极发展劳动密集型产业、第三产业、中小企业、非公有制企业，要大力推进城镇化，加快小城镇建设。　　第三，稳定物价。在市场经济中，价格的波动是价格发挥调节作用的形式。但价格的大幅度波动对经济生活是不利的。如果物价大幅上升和通货膨胀，会刺激盲目投资，重复建设，片面追求数量扩张，经济效益下降；如果物价下降和通货紧缩，则会抑制投资，生产下降，失业增加。在社会主义市场经济条件下，绝大多数商品和服务的价格由市场决定，但政府可以运用货币等经济手段对价格进行调节，必要时也可以采用某些行政手段（如制止乱涨价、打击价格欺诈），以保持价格的基本稳定，避免价格的大起大落。　　第四，保持国际收支平衡。国际收支是指一个国家或地区与其他国家或地区之间由于各种交易所引起的货币收付或以货币表示的财产的转移。含义: 宏观调控是国家运用计划、法规、政策等手段，对经济运行状态和经济关系进行干预和调整，把微观经济活动纳入国民经济宏观发展轨道，及时纠正经济运行中的偏离宏观目标的倾向，以保证国民经济的持续、快速、协调、健康发展采取宏观调控的手段通常有：　　（1）法律手段与经济政策，如：调整税率、金融、财政补贴等； 　　（2）计划指导，如：国家大的投资规划，或在某些行业和领域实行配额制度； 　　（3）行政手段，如利用工商、商检、卫生检疫、海关等部门禁止或限制某些商品的生产与流通。

8. 中国应对金融危机采取了怎样的宏观经济政策？

　　金融危机之前，我国处于通货膨胀状态，CPI与PPI双升，当时政府采用升高利率的货币政策，收紧货币流通量，以防止物价的进一步上涨。

　　下面是摘自某网站的央行发布内容：

　　2008上半年通胀压力仍较大——通胀压力依然较大是央行在报告中提出的。具体叙述为总体看，未来一段时期通货膨胀仍有可能维持较高水平。而事实上国家统计局上周公布的通胀指数CPI，已经在2008年开头给出了高通胀压力的信号。1月份CPI涨幅达到7.1%的11年历史高位，国家统计局给出的理由是食品价格涨价以及节日效应和雪灾造成。对于通胀的理由央行似乎说的更为在理。央行称本次通货膨胀形成机理更加复杂，国际市场价格传导、国内供给约束以及资源要素价格调整等因素对价格产生了叠加影响。具体表现为外部价格传导、国内共给约束等因素对价格形成的冲击短期内难以改变，并且通过央行调查统计得出，目前通胀预期较强，再者受翘尾因素影响，即使没有任何新涨价因素，2008年特别是上半年的同比CPI也会处在较高的水平上。

　　央行指出，经过连续多年快速增长，国内经济运行长期累积的一些深层次矛盾也呈现加快调整和释放的态势。经济增长由偏快转向过热的态势尚未根本缓解，通货膨胀风险加大。从紧基调不变、适时适度微调。中央经济工作会议确定2008年实行从紧的货币政策。央行指出，从紧货币政策更加明确地向社会释放了未来宏观经济稳定运行风险加大的警示信号和总量政策导向。而在面对目前的复杂经济情况下，央行表示将认真落实从紧的货币政策，综合运用多种货币政策工具，并根据国内外金融形势变化，科学把握调控节奏和力度，适时适度微调。此前由于国际金融形势的改变，尤其是美国经济下滑，市场纷纷对08年宏观调控从紧提出质疑，并且称从紧宏调有过度调控之嫌。央行此次的报告中明显提出，从紧调控基调不变，适时适度微调的立场。

　　2008年央行调控方面，将综合运用对冲措施，合理运用价格型工具来调控，并且进一步发挥汇率在调节国际收支、促进经济平衡增长中的作用，完善有管理的浮动汇率制度，继续加强对金融机构的窗口指导和信贷政策指引。另外，大力培育和发展金融市场、深化金融改革、进一步改进外汇管理也是央行在2008年提出的目标。央行同时指出，应当看到，以上对冲流动性及加强信贷调控等措施并不能从根本上解决流动性不断生成和经济的结构性问题，必须加大结构改革力度，尽快在平衡增长的治本方面取得新进展、新突破，促使国际收支趋于平衡。